Quali fondi obbligazionari sono stati i più redditizi dal 'taper tantrum' ad oggi?

Si chiude ufficialmente l’era dei Quantitative Easing. Il QE3, ossia il terzo round del piano di acquisto di treasury e bond ipotecari che la Federal Reserve aveva lanciato nel settembre 2012 (facendo seguito ai due QE precedenti nel 2008 e 2010), si è chiuso come previsto alla fine di ottobre. La fine del processo noto come ‘tapering’ è arrivata un anno e cinque mesi dopo il famoso discorso di Ben Bernanke del 22 maggio 2013 e un anno e 10 mesi dopo che l'autorità monetaria degli Stati Uniti adottasse quello che dovrebbe essere il QE definitivo per rilanciare l'economia americana, che consiste nell'acquisto mensile di 85.000 milioni di dollari (equamente divisi) di titoli del Tesoro e cedole ipotecarie degli Stati Uniti.

Anche se lo shock iniziale causato dall’ ex presidente della FED, conosciuto in seguito come ‘taper tantrum’ ha causato perdite che non si vedevano da lungo tempo e di forma generalizzata nei mercati obbligazionari, il fatto è che questa classe di attivi non solo si è ripresa da allora, ma anche presentato performance molto superiori a quelle diagnosticate dal consensus di mercato all'inizio di quest'anno. In questo contesto ci sono stati manager in grado di generare rendimenti in alcuni casi a due cifre. Sulla base dei dati forniti da Morningstar Direct, si è elaborato una classifica dei 20 fondi obbligazionari internazionali a disposizione di investitori italiani che hanno registrato una performance migliore nel periodo compreso tra il 22 maggio 2013 e 30 Ottobre 2014 (i rendimenti sono espressi in euro).

Il ranking riflette il predominio dei fondi di PIMCO, società di gestione che è riuscita a posizionare quattro prodotti tra il seletto gruppo di 20 fondi che hanno generato rendimenti a due cifre nel periodo in esame. Infatti, al primo posto della classifica troviamo un fondo della società di Newport Beach: si tratta del PIMCO GIS Euro Ultra Long Duration Inst, un prodotto obbligazionario a lungo termine che ha ottenuto un ritorno del 13,15%. Questo fondo è riuscito a eccellere con una strategia 'barbell': quasi il 45% del proprio portafoglio è investito in scadenze superiori ai 20 anni e un altro 31,35% è investito in debito a breve termine (1-3 anni). Infatti, in generale, i fondi tra i primi posti dell’elenco per rendimenti vengono classificati da Morningstar principalmente come obbligazioni a lungo termine.

Fonte: Morningstar Direct. Dati aggiornati al 30 ottobre 2014.

*Rendimenti espressi in euro.