Profilo basso e tono di continuità nell'ultima riunione della Fed


La Federal Reserve americana ha affrontato la sfida di parlare ai mercati nel mezzo di un tumultuoso riconteggio elettorale. E il meeting di novembre ha finito per soddisfare le aspettative. Cioè, senza annuncio di nuove misure e con un basso profilo. 

"In tempi di incertezza politica, la Federal Reserve fa ciò che sa fare meglio: segue senza farsi coinvolgere troppo negli eventi politici", analizza Christian Scherrmann, economista statunitense di DWS. "La Fed ha mantenuto un basso profilo oggi e il risultato alimenta le speranze di maggiori stimoli monetari in futuro. 

Detto questo, ci sono tre cambiamenti nel discorso, che John Plassard di Mirabaud AM sottolinea:

1. "L'attività economica e l'occupazione hanno continuato a riprendersi (invece di "recuperare negli ultimi mesi") ma rimangono ben al di sotto dei livelli di inizio anno".
2. "La domanda debole e i primi cali dei prezzi del petrolio (piuttosto che "prezzi del petrolio significativamente più bassi") hanno esercitato una pressione al ribasso sull'inflazione dei prezzi al consumo".
3. "Le condizioni finanziarie generali rimangono accomodanti (piuttosto che "sono migliorate negli ultimi mesi")".

Eppure, Plassard vede la Fed procedere in modalità pilota automatico. "A brevissimo termine, la palla sembra essere nelle mani dei rami esecutivo e legislativo del Governo degli Stati Uniti, che devono concordare un nuovo piano di stimolo, qualunque sia l'importo", dice. Questo è un punto chiave che anche Scherrmann rileva: "Manca ancora un elemento fondamentale: la spesa fiscale. La maggior parte degli investitori ha incluso almeno un po' di soldi da Washington nelle loro recenti previsioni". 

Così, i mercati guardano già più alla riunione di dicembre, dove esperti come Mohammed Kazmi, il macro-strategista e gestore di UBP, sperano che fornisca una guida più decisa sul QE con il potenziale di allungare la durata degli acquisti di attività. Scherrmann è d'accordo sul fatto che sarà lo strumento scelto dalla Fed: "I responsabili hanno già detto che possono acquistare di più, e a scadenze più lunghe", segnala. 

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