Long/short credit, i fondi che si sono distinti nel 2019 secondo FundsPeople


Le Banche centrali all’inizio del 2019 si sono dimostrate molto generose e hanno continuato a fornire stimoli monetari all'economia globale. “Per questo motivo abbiamo rimosso le posizioni che avevamo definito per proteggere il portafoglio e, allo stesso tempo, abbiamo aumentato l'esposizione al debito dei mercati emergenti al 25%”, spiega Matthew Rees, head of Global Bond Strategies di Legal & General Investment Management (LGIM) e gestore del fondo L&G Absolute Return Bond Plus Fund, con Rating Consistente (C) FundsPeople.

Durante l'estate, le preoccupazioni per le guerre commerciali hanno portato a un'elevata volatilità del mercato. “Il portafoglio ha continuato a rimanere investito in obbligazioni fisiche, il debito bancario subordinato ha continuato a performare bene e periodi di stress sono stati coperti tatticamente attraverso contratti derivati”.

La fine dell'anno ha comportato una svolta positiva nei dati macroeconomici e nella riduzione del rischio politico, che ha innalzato i rendimenti dei titoli di Stato e le azioni hanno registrato un rally. “Abbiamo aumentato le posizioni meno sensibili alle variazioni dei tassi di interesse come il debito high yield al 20%. Inoltre, l’acquisito di valute dei mercati emergenti rispetto al dollaro USA ha prodotto risultati interessanti. La strategia unisce view fondamentali con analisi quantitative del valore, consentendo così di calibrare il portafoglio in diversi scenari per soddisfare il proprio profilo di rischio-rendimento”.

I fondi long short/credit con Marchio FundsPeople 2020

Ci sono 18 fondi che si sono distinti nel corso del 2019 secondo il team di Analisi di FundsPeople. 

Fondo Società Marchio Funds People 2020 Categoria Morningstar Patrimonio (in MLN di euro)
Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund Legg Mason  A Long/Short Credit 6.925
Candriam Bonds Credit Opportunities Candriam ABC Long/Short Credit 1.999
Allianz Global Investors Fund Allianz Credit Opportunities Allianz Global Investors B Long/Short Credit 1.615
Arca Bond Flessibile Arca Fondi SGR B Long/Short Credit 205
BlackRock Strategic Funds Fixed Income Strategies Fund BlackRock B Long/Short Credit 7.456
DNCA Invest Alpha Bonds Natixis IM B Long/Short Credit 3.558
Eurizon Fund Bond Flexible Eurizon Capital SGR B Long/Short Credit 794
Eurizon Opportunità Obbligazioni Flessibile Eurizon Capital SGR B Long/Short Credit 2.384
Pictet Absolute Return Fixed Income Pictet AM B Long/Short Credit 1.824
Threadneedle (Lux) Credit Opportunities Columbia Threadneedle Investements B Long/Short Credit 1.841
DCI Market Neutral Credit Fund (UCITS) DCI C Long/Short Credit 114
Hermes Absolute Return Credit Fund Federated Hermes C Long/Short Credit 115
Janus Henderson Capital Funds plc Absolute Return Income Fund Janus Henderson Investors C Long/Short Credit 204
L&G Absolute Return Bond Plus Fund LGIM C Long/Short Credit 302
M&G (Lux) Investment Funds 1 M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund M&G Investments C Long/Short Credit 61
Muzinich LongShortCreditYield Fund Muzinich & CO C Long/Short Credit 464
PIMCO GIS Credit Opportunities Bond Fund PIMCO C Long/Short Credit 133
Vontobel Fund TwentyFour Absolute Return Credit Fund Vontobel AM C Long/Short Credit 2.143

Fonte: Dati Morningstar al 31 dicembre 2019

Tra questi troviamo il Candriam Bonds Credit Opportunities, che ha  ottenuto il triplo Rating ABC FundsPeople 2020. Il fondo ha due motori di performance:

  • una strategia short duration che si concentra principalmente su obbligazioni con scadenze brevi e solidi profili creditizi;
  • una strategia opportunistica composta da strategie long e short, con beta nel credito flessibile e gestione dei tassi di interesse

“Nel corso del 2019, il Candriam Bonds Credit Opportunities ha registrato una performance del 3,71%, risultato di una premiante strategia di selezione sia per la parte short duration (+ 1,1%) sia dal punto di vista opportunistico (+ 2,56%)”, spiega Patrick Zeenni, deputy Global Head of Credit, head of Investment Grade & Credit Arbitrage di CANDRIAM. “Il 2019 si è caratterizzato per le posizioni accomodanti delle Banche centrali di tutto il mondo e per i flussi sui segmenti Investment Grade e High Yield che hanno agito da forte supporto per i mercati del credito. Tuttavia, a causa dei rischi geopolitici e dei fragili fondamentali del credito, il fondo ha mantenuto una posizione cauta, selettiva e flessibile per offrire buoni rendimenti adeguati al rischio. Le strategie short duration hanno beneficiato del nostro approccio selettivo bottom-up. Per quanto riguarda la parte opportunistica, abbiamo tratto profitto dalla nostra allocazione in ibridi selezionati e dalle posizioni nello spazio BB dove abbiamo realizzato profitti”. 

È importante notare che nel 2019 ci sono stati alcuni mesi (maggio e settembre) in cui i mercati del credito hanno registrato performance negative e il fondo ha registrato performance positive. “La nostra copertura tattica su indici ad alto rendimento e in particolare sui mercati dei leveraged loan ha contribuito ai rendimenti. Durante la seconda metà dell’anno, la nostra copertura dei tassi di interesse sul debito sovrano tedesco a 10 anni ha fatto da protezione per il fondo (e ha contribuito positivamente ai rendimenti) poiché i tassi sono aumentati, in particolare a settembre e ottobre”, conclude.

Analisi rischio-rendimento dei fondi long/short credit con Marchio FundsPeople 2020

Fondo Società Rendimenti % a 5 anni Rendimenti % a 3 anni Rendimenti % a 1 anno Volatilità % a 3 anni
Allianz Global Investors Fund Allianz Credit Opportunities Allianz Global Investors   3,56 1,66 1,62
Arca Bond Flessibile Arca Fondi SGR -0,11 0,07 2,41 2,67
BlackRock Strategic Funds Fixed Income Strategies Fund BlackRock 1,16 0,64 2,39 1,58
Candriam Bonds Credit Opportunities Candriam 2,17 1,22 2,75 1,37
DCI Market Neutral Credit Fund (UCITS) DCI 3,29 3,51 5,59 1,91
DNCA Invest Alpha Bonds Natixis IM     2,74  
Eurizon Fund Bond Flexible Eurizon Capital SGR 0,20 0,72 4,93 2,41
Eurizon Opportunità Obbligazioni Flessibile Eurizon Capital SGR 0,50 0,91 4,93 2,40
Hermes Absolute Return Credit Fund Federated Hermes   4,05 8,61 1,60
Janus Henderson Capital Funds plc Absolute Return Income Fund Janus Henderson Investors   2,65 4,31 0,69
L&G Absolute Return Bond Plus Fund LGIM 3,09 3,58 7,28 2,02
Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund Legg Mason  6,30 7,50 14,65 6,74
M&G (Lux) Investment Funds 1 M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund M&G Investments   2,40 7,31 2,02
Muzinich LongShortCreditYield Fund Muzinich & CO 1,56 1,38 5,91 1,70
Pictet Absolute Return Fixed Income Pictet AM 0,25 0,58 4,12 1,79
PIMCO GIS Credit Opportunities Bond Fund PIMCO 3,76 4,59 7,69 2,16
Threadneedle (Lux) Credit Opportunities Columbia Threadneedle Investements 0,99 0,23 2,49 1,59
Vontobel Fund TwentyFour Absolute Return Credit Fund Vontobel AM   1,72 3,36 1,45

Fonte: Dati Morningstar in valuta base al 31 dicembre 2019. 

Professionisti
Società

Notizie correlate

I più letti