Recentemente, molti investitori hanno cominciato a rivolgere lo sguardo alle obbligazioni convertibili. “Questa particolare asset class ha come primo obiettivo la protezione del capitale, offrendo nel contempo la possibilità di sfruttare determinate opportunità di mercato per generare rendimenti interessanti”, spiega Paul Sansome, partner di Ferox Capital LLP.
La società è nata dalle expertise di Jeremy Herrmann, Alex Warren e Rupert Mathews (tutti provenienti dalla tesoreria J.P. Morgan) e da 18 anni è specializzata nella generazione di rendimenti da strategie obbligazionarie convertibili che investono a livello globale, coprendo l’intero universo disponibile, con strumenti long only e di arbitraggio e strategie attive e sistematiche, attraverso veicoli UCITS e Cayman. “Abbiamo deciso di concentrarci solo su questa asset class, diventando profondi conoscitori delle sue peculiarità e convertendoci in un punto di riferimento per l’investitore”.
L’approccio di gestione si basa sulla generazione di alfa in un periodo temporale di medio lungo termine attraverso un’approfondita analisi bottom-up. “La chiave del nostro successo è determinata dalla nostra esperienza e specializzazione. In Ferox tutti gli analisti e gestori sono dedicati esclusivamente all’asset class delle convertibili, ciò permette di comprendere e interpretare al meglio questo mercato, i soli soci principali sommano un totale di 160 anni di esperienza nell’asset class”.
Il team è supportato da sei analisti del credito che ricercano e monitorano giornalmente le opportunità disponibili. Inoltre, Ferox Capital LLP dedica molta attenzione ai processi di execution, “legacy” del passato hedge e si avvale di un team di specialisti in analisi di prospetto. “Avere risorse dedicate all’analisi dei prospetti delle emissioni è un vantaggio importante che permette di non sottovalutare o trascurare alcun dettaglio, mai come in questo caso 'the devil is in the detail”, spiega il partner.
Rischio o rendimento?
Quando decidiamo di investire i nostri risparmi ci troviamo di fronte al solito trade-off rischio-rendimento. L’obiettivo di Ferox Capital LLP è preservare il capitale generando rendimenti solo attraverso un rischio controllato. Grazie alla loro lunga esperienza e profonda expertise, i professionisti dell'asset manager sono in grado di ottimizzare la generazione di alfa dall’asset class senza esporsi a un livello elevato di rischio: “Quando valutiamo un investimento non ci domandiamo quanto possiamo guadagnare, ma quanto possiamo perdere”, spiega Sansome. “Per noi la protezione del capitale rimane di primaria importanza”. Citando Warren Buffet: ‘The first rule is not to lose money. The second rule is not to forget the first rule’. “Cerchiamo di mantenere un alto livello di protezione del portafoglio e il plusvalore viene determinato dalla convessità e dall’asimmetria che riusciamo a ricavare”, spiega il manager.
