Nel corso dell’estate i mercati hanno continuato il loro recupero a seguito della crollo registrato a marzo. Secondo Andrea Conti, responsabile Macro Research di Eurizon Capital SGR ci troviamo in una fase di transizione in cui è ancora difficile fare delle previsioni dell’andamento dei mercati nel breve periodo. “Ci troviamo in una fase di transizione del ciclo economico, dove i mercati hanno sorpreso gli investitori con una ripresa a V”, spiega l’esperto. “Bisogna però, fare attenzione a due variabili: i dati di contagio in Europa, con la reale possibilità di maggiori restrizioni in futuro - anche se in modo minore rispetto a marzo-aprile – e gli esiti delle prossime elezioni americane”.
Fonte: Eurizon Capital SGR.
Posizionamento di Eurizon
Per quanto riguarda i governativi, la società mantiene un posizionamento neutrale nei confronti dei Treasury americani e un sottopeso sul bund tedesco. “Siamo più positivi per quanto riguarda i governativi periferici e mercati a spread nel loro complesso”, spiega. “Fino a che le politiche delle Banche centrali rimarranno espansive, ci aspettiamo opportunità d’investimento interessanti sia sui titoli investment grade che high yield”
In riferimento al mercato azionario, sebbene le valutazioni assolute siano ancora piuttosto alte, Conti pensa che quelle relative possano, sempre in un’ottica di medio-lungo termine, offrire del valore”.
Fonte: Eurizon Capital SGR.
Infine per quanto riguarda il mercato valutario, ha una view più neutrale nei confronti del dollaro rispetto al passato dato che si è indebolito negli ultimi mesi. “In questo momento il cambio euro/dollaro è allineato con il differenziale dei tassi tra Stati Unit e Europa e non ci aspettiamo che la Federal Reserve possa aumentare i tassi nel breve”, spiega Conti. “Allo stesso tempo guardiamo alle mosse della Banca Centrale Europea che è preoccupata di un euro che continua a rafforzarsi”, conclude l’esperto.
Fonte: Eurizon Capital SGR.
