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Prodotti della borsa asiatica


L’universo dei fondi che investe in azioni asiatiche è molto ampio ed è strutturato, in primo luogo, in funzione di criteri geografici e di dimensioni. Lo stile qui non è un fattore di differenziazione, ma è coinvolto nella selezione successiva. Lipper ha quattro categorie principali per aggruppare gli stock asiatici: Asia Pacifico (escluso il Giappone), Asia Pacifico (con Giappone), Asia Emergente e Asia Pacifico Small Cap. La categoria Asia Pacifico (escluso il Giappone) è di gran lunga la maggiore con 672 fondi (comprese tutte le strutture disponibili), mentre l'Asia-Pacifico ( con Giappone), dispone di 300 fondi  in Lipper , mentre quella di Asia emergente è la più piccola con 70 fondi. Storicamente, la categoria di Asia Pacifico (escluso il Giappone), era suddivisa a sua volta in funzione dell’indice di riferimento: il MSCI Asia Pacific ex Japan (con Australia), il MSCI Asia ex Japan (escluso Australia) e l'MSCI Far East (escluso Australia e India) e anche con l'indice MSCI EM Asia (esclusi i mercati sviluppati dell'Asia). Ma questa divisione è in qualche modo sempre meno rilevante, con il boom della gestione attiva e la maggiore esposizione al di fuori del benchmark. 

In Allfunds Bank, abbiamo differenziato un'unica categoria denominata Asia Pacifico, Giappone escluso, che raggruppa tutti i fondi che seguono gli indici di riferimento sopra mensionati e che somma un totale di 380 fondi in formato UCITS. Abbiamo mantenuto la categoria l'AsiaPacifico, ma è stato meno in voga in quanto gli investitori tendono a fare diversi assegnazioni tattiche in titoli giapponesi (tuttavia, le Abenomics hanno suscitato pò di più l’interesse verso l'Asia e i fondi azionari giapponesi). 

DISTRIBUZIONE PER SETTORI
Portafoglio medio totale di ogni trimestre e le prime posizioni di ogni fondo individuale ad aprile,
in percentuale Fondi selezionati da Allfunds Bank. Fonte: Allfunds Bank.

Settore ott-13 gen-14 apr-14 SCHRODER ISF ASIAN TOTAL RETURN HSBC GIF ASIA EX JAPAN SMALLER CO SCHRODER ISF ASIAN EQUITY YIELD ABERDEEN GLOBAL ASIA PACIFIC EQUITY SCHRODER ISF ASIAN OPPORTUNITIES TEMPLETON ASIAN GROWTH
Finanziero 23,28 20,14 24,08 25,81 17,97 34 - 24,28 18,33
Industria 15,92 16,73 15,42 21,27 7,68 14,61 - 12,97 20,57
Tecnologia inform. 12,08 13,27 13,82 8,76 26,12 12,03 - 20,49 1,72
Consumo ciclico 12,3 12,61 11,89 23,92 8,17 9,07 - 16,31 1,96
Materiali 8,06 8,1 7,93 7,13 12,51 9,63 - 4,66 5,71
Energia 7,15 7,16 7,1 - 8,94 3,61 - 2,85 20,08
Salute 3,05 3,79 3,92 8,52 3,06 - - 7,8 0,22
Consumo no ciclico 7,26 6,23 3,63 2,84 10,27 1,49 - 0,83 2,74
Telecomunicazioni 2,47 2,43 3,03 - 1,86 7,32 - 1,09 4,88
Servizi pubblici 0,96 1,32 0,68 - 1,34 2,08 - 0 0
altri 7,46 8,23 8,5 1,75 2,08 6,16 - 8,72 23,79

Abbiamo anche creato altre due categorie minori per le azioni di ASEAN e per le piccole azioni di piccole compagnie in Asia Pacifico (escluso il Giappone). La ragione è che questi due sottogruppi hanno vissuto periodi di buon comportamento  negli ultimi cinque anni. Asia Pacifico (escluso il Giappone) è la categoria principale e sia l'analisi quantitativa che il processo di selezione mirano a differenziare  i fondi secondo diversi stili di investimento, soprattutto growth, value e di alto dividendo.

Alto dividendo

I fondi azionai asiatici ad alto dividendo  hanno preceduto i fondi azionari emergenti globali ad alto dividendo, data l'esistenza di diversi mercati sviluppati in Asia, con una maggiore percentuale di aziende solide che pagano dividendi. Come risultato, i prodotti ad alto dividendo dell’Asia tendono ad avere una propensione per i mercati azionari sviluppati della regione (per esempio, il Newton Asian Income e lo Schroder ISF Asian Equity Yield). Questi fondi sono diventati molto popolari dal 2009 a causa della ricerca globale di rendimento.  Il resto dell'universo è diviso tra fondi con stile di gestione value (come il  Templeton Asian Growth) e  stile growth (come il Melchior Asian Opportunities), con una percentuale elevata di prodotti che seguono un approccio GARP (crescita a prezzi ragionevoli). Lo stile value non ha avuto una buona performance in questi ultimi anni, mentre i fondi con stile growth  hanno fatto meglio data la mancanza di crescita nel mondo. 

DISTRIBUZIONE PER PAESI
Portafoglio medio totale di ogni trimestre e le prime posizioni d ogni fondo individuale ad aprile,
in porcentuale. Fondi selezioni da Allfunds Bank. Fonte: Allfunds Bank.

Paese ott-13 gen-14 apr-14 SCHRODER ISF ASIAN TOTAL RETURN HSBC GIF ASIA EX JAPAN SMALLER CO SCHRODER ISF ASIAN EQUITY YIELD ABERDEEN GLOBAL ASIA PACIFIC EQUITY SCHRODER ISF ASIAN OPPORTUNITIES TEMPLETON ASIAN GROWTH
Hong Kong 27,15 25,99 24,41 33,22 23,45 25,35 23,31 25,75 -
Taiwán 8,34 7,97 9,33 9,47 16,65 7,02 5 11,15 -
Cina 8,56 10,01 9,13 7,42 14,57 4,59 5,96 15,57 13,26
Singapore 8,07 7,74 7,74 5,46 7,78 9,53 20,1 6,12 0,9
India 6,81 7,69 7,44 5,03 6,68 4,87 11,63 9,53 19,9
Australia 6,63 6,78 6,95 11,84 - 22,97 4,9 - -
Corea del Sud 8,12 7,63 6,78 - 14,22 8,18 4,98 8,88 1,05
Tailandia 7,65 6,16 6,72 6,31 - 5,69 4,59 5,56 25,8
Indonesia 3,88 4,11 4,2 4,09 3,87 - - - 12,33
Malesia 3,08 3,27 2,85 - 9,6 2,77 - - -
Filippine 2,6 2,39 2,45 6,61 - - - 3,91 -
  9,12 10,27 12 10,55 3,18 9,03 19,53 13,53 26,76

 

I prodotti con una forte enfasi sulla qualità delle aziende hanno ottenuto buoni risultati negli ultimi anni, come l'Aberdeen Global Asia Pacific Equity o il First State Asia Pacific Leaders. Ma al di là della differenziazione per stile di gestione, la suddivisione  geografica e settoriale di alcuni fondi ha svolto un ruolo importante, insieme con il grado di gestione attiva e la mancanza di esposizione ad alcuni segmenti del benchmark che si sono comportati negativamente (banche cinesi, materiali ...). 

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