Analisi rischio rendimento dei fondi obbligazionari flessibili globali 


Tratto dall'analisi mensile Funds People - Obbligazionario Flessibile Globale.

In questa sezione analizzeremo, in generale, alcuni degli indicatori più rilevanti per lo studio e la selezione di un fondo obbligazionario flessibile globale.

Come punto di partenza, dobbiamo ricordare la difficoltà nel definire una categorizzazione di questi fondi dato il loro approccio unconstrained: troviamo prodotti con diversi obiettivi di investimento, limiti, strategie e distribuzioni geografiche. Detto ciò, in questo quadro di riferimento faremo un confronto tra i fondi indicati a scopo puramente descrittivo.

Comportamento dei fondi

In termini di rendimento, tra i fondi presi in esame, spicca il Flossbach von Storch - Bond Opportunities con un rendimento cumulativo di tre anni superiore al 4,8%.

“La nostra visione strategica sugli investimenti, basata su tassi d'interesse costantemente bassi, oggi è considerata mainstream. I rendimenti delle obbligazioni stanno scendendo a livello globale. In Europa i tassi d'interesse rimarranno bassi, almeno fintanto che l’euro resisterà. Per gli investitori, questo contesto dovrebbe essere una spinta a investire. La liquidità non rende, o addirittura porta solo perdite. Questo vale anche per l’obbligazionario, a eccezione degli investitori flessibili, che sfruttano tutte le possibilità di rendimento di questa asset class" commenta Frank Lipowski, portfolio manager e analyst di Flossbach von Storch. "Non abbiamo una sfera di cristallo, ma vogliamo essere preparati per vari scenari. A nostro avviso, solo con un approccio molto flessibile è possibile ottenere un rendimento significativo sull’obbligazionario. E soprattutto, gli investitori obbligazionari devono essere molto più attivi rispetto agli investitori azionari".

Fondi Marchio Funds People Rend YTD Rend 1 anno Rend 3 anni Rend 5 anni
Flossbach von Storch - Bond Opportunities C 9,11 7,86 4,82 4,95
Jupiter Global Fund - Jupiter Dynamic Bond BC 6,15 5,36 2,41 2,80
PIMCO GIS Income Fund ABC 4,94 4,47 3,65 3,47
UBAM - Absolute Return Low Vol Fixed Income B 0,71 0,37 0,25 0,34
Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Fund C 5,15 3,21 4,29  
JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund B 2,59 -0,78 -0,86 -0,86

 

In termini di rischio/rendimento, i fondi con i migliori Sharpe ratio sono quelli di PIMCOFlossbach von Storch, Vontobel e Jupiter a 3 anni.

Fondi Marchio Funds People Volatiltà a 1 anno Volatilità a 3 anni Sharpe ratio a 1 anno Sharpe ratio a 3 anni
Flossbach von Storch - Bond Opportunities C 3,97 3,31 -0,39 0,35
Jupiter Global Fund - Jupiter Dynamic Bond BC 3,28 2,44 -0,50 0,11
PIMCO GIS Income Fund ABC 2,47 2,04 -0,81 0,25
UBAM - Absolute Return Low Vol Fixed Income B 0,59 0,60 -2,11 -0,21
Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Fund C 3,06 2,86 -1,23 0,30
JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund B 3,09 2,18 -1,83 -0,36

 

Il Fondo invece che è riuscito a contenere di piu i drawdown dalla data di lancio è l'UBAM - Absolute Return Low Vol Fixed Income.

Fondi Marchio Funds People Max Drawdown dal lancio Data del massimo Drawdown
Flossbach von Storch - Bond Opportunities C -2,70 1/11/17
Jupiter Global Fund - Jupiter Dynamic Bond BC -4,34 1/12/17
PIMCO GIS Income Fund ABC -3,28 1/11/17
UBAM - Absolute Return Low Vol Fixed Income B -1,36 1/11/17
Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Fund C -4,33 1/2/18
JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund B -6,25 1/9/16

 

Per quanto riguarda le aree geografiche, sebbene stiamo parlando di fondi globali, i gestori preferiscono investire gran parte delle loro attività nei mercati sviluppati. 

Fondi Marchio Funds People Nord America Europa Paesi Emergenti Regno Unito
Flossbach von Storch - Bond Opportunities C 28,93 64,83 2,45 4,92
Jupiter Global Fund - Jupiter Dynamic Bond BC 39,04 26,08 7,34 13,03
PIMCO GIS Income Fund ABC 109,87 17,77 15,27 2,25
UBAM - Absolute Return Low Vol Fixed Income B 10,57 30,43 2,53 4,21
Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Fund C 33,47 43,92 5,39 15,06
JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund B 77,09 10,68 4,00 1,64

 

La classe di attività preferita dai fondi obbligazionari flessibili globali sono i corporate. 

Fondi Marchio Funds People Governativi Corporate Cartolarizzazioni Liquidità
Flossbach von Storch - Bond Opportunities C 14,38 69,57 12,73 3,23
Jupiter Global Fund - Jupiter Dynamic Bond BC 51,37 40,84 1,49 18,99
PIMCO GIS Income Fund ABC 6,23 34,79 56,45 -21,25
UBAM - Absolute Return Low Vol Fixed Income B 10,66 42,58 0,00 48,15
Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Fund C 31,66 52,08 11,84 4,59
JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund B 7,73 28,39 59,29 3,91

 

(*) Criterio di selezione: fondi con Rating Funds People 2019 in Italia, Spagna e Portogallo della categoria obbligazionario flessibile globale in euro. La fonte di tutti i dati è Morningstar Direct al 31 maggio 2019. La data di aggiornamento dei portafogli è l'ultima disponibile; ciò serve come orientamento della composizione degli stessi. 

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