Analisi 2019 dei flussi nei fondi healthcare


All'interno della categoria dei fondi settoriali europei, il segmento healthcare è il terzo più grande per patrimonio con 33,9 miliardi di euro.

Al primo e al secondo posto troviamo il settore tecnologico con 43,76 miliardi di volumi e il settore immobiliare con 40,99. Tuttavia, come si può vedere nella tabella, l'appetito degli investitori, misurato come afflussi netti negli ultimi 3 anni, è stato superato da altri settori come metalli preziosi e beni di consumo.

Settore Asset totali Flussi netti 3 anni Flussi netti 2018
Tecnologia 43.762 19.771 8.721
Metalli preziosi 8.874 3.764 934
Immobiliare 40.990 3.431 -660
Beni di consumo 21.058 3.156 2.623
Infrastrutture 9.672 2.536 -1.325
Salute 33.923 2.490 2.067
Finanziario 9.381 2.026 -71
Utilities 4.722 1.019 564
Industriale 1.864 643 322
Energia 6.838 393 -1.214
Comunicazioni 955 -271 18
Risorse Naturali 8.657 -1.816 -1.296
Totale 2.730.111 61.706 1.592

Fonte: Morningstar Direct. Dati in milioni di euro. 

Prospettive di mercato

Il dibattito sui costi sanitari in relazione ai farmaci sta prendendo una nuova direzione. Il sistema di rimborsi basato sul valore già utilizzato in alcuni Paesi è ora richiesto da più voci anche negli USA, il principale mercato dei farmaci con ricetta. Il governo, le autorità normative, gli assicuratori e gli operatori del settore devono trovare un compromesso che permetta di gestire in modo efficiente i costi dei farmaci senza soffocare l’innovazione. Gli stakeholder più importanti, i pazienti, dovrebbero poter ricevere cure di alta qualità senza rischiare la bancarotta. 

"Tale scenario rappresenta, a nostro avviso, una grande opportunità per le società innovatrici non solo sul fronte scientifico, ma anche in termini di business model e di offerte convenienti e all'avanguardia", spiega Tazio Storni, portfolio manager del Pictet-Biotech. "Per quanto riguarda il sentiment, non è chiaro quanto durerà la flessione delle azioni e quanto sarà grave, ed eviteremo di attuare strategie per anticipare i movimenti di mercato. Crediamo che il giudizio sui fondamentali sia ancora valido, malgrado la volatilità, e vediamo ampie opportunità per i manager attivi che investono con un orizzonte di lungo periodo", afferma il gestore di Pictet AM.

I flussi del mercato italiano

Andiamo invece a dare uno sguardo all'offerta di fondi healthcare disponibili alla vendita in Italia.

La tabella mostra i comparti del settore sanitario (Global Category di Morningstar) che hanno oltre 50 milioni di euro di attività e flussi positivi a 3 anni. Nella lista troviamo al primo posto il Candriam Equities L Biotechnology, un fondo che investe in biotecnologia e nei settori strettamente collegati con un approccio unconstrained.

La società di gestione che presenta la più ampia offerta nella lista è Polar Capital, che conta ben tre fondi, dei quali due investono nell’healthcare e uno nel biotech. "Siamo fermamente convinti che una buona gestione attiva sarà in grado di cogliere il valore fondamentale all'interno dell'industria biotecnologica. Diamo priorità ad un’attenta gestione del rischio per quanto riguarda l’esposizione alle società di medie e piccole dimensioni del settore in cui vediamo il potenziale di rendimenti aggiustati per il rischio maggiori. Ciò include non solo le società negli Stati Uniti, ma anche in Europa e in misura crescente in Asia, preferendo i ben noti nomi di biotecnologie a più ampia capitalizzazione", commenta il team di gestione di Polar Capital.

Fondo Marchio Funds People Segmento Società di gestione Patrimonio Flussi 1 anno Flussi 3 anni
Candriam Equities L Biotechnology - Biotecnologico CANDRIAM 1.722 1.103 1.170
Variopartner SICAV - MIV Global Medtech Fund C Salute Vontobel AM 1.953 663 919
Wellington Global Health Care Equity Fund - Salute Wellington MC 2.031 97 466
Polar Capital Funds - Polar Capital Healthcare Opp Fund - Salute Polar Capital 1.560 59 336
Polar Capital Funds PLC - Biotechnology Fund C Biotecnologico Polar Capital  456 96 326
Variopartner SICAV - Sectoral Biotech Opportunities Fund - Biotecnologico Vontobel AM 206 0 195
Janus Henderson Capital Funds - Global Life Sc Fund B Salute Janus Henderson Investors 2.065 94 191
AB - International Health Care Portfolio C Salute AllianceBernstein 687 204 156
BlackRock Global Funds - World Healthscience Fund - Salute BlackRock 3.744 907 30
Polar Capital Funds- Polar Capital Healthcar Blue Chip Fund - Salute Polar Capital  73 1 10
AXA World Funds - Framlington Longevity Economy - Salute AXA IM 103 15 3
Raiffeisen-HealthCare-Aktien - Salute Raiffeisen CM 80 -1 -4
Selectra J. Lamarck Biotech - Biotecnologico Selectra MC 66 -1 -21
Parvest Health Care Innovators - Salute BNP Paribas AM 332 41 -27
UBS (Lux) Equity Fund - Health Care (USD) - Salute UBS AM 126 -36 -58
NN (L) Health Care - Salute NN IP 235 -1 -65
GAM Multistock - Health Innovation Equity - Salute GAM SGR 135 -57 -81
Pictet-Health - Salute Pictet AM 509 28 -85
Edmond de Rothschild Fund - Healthcare - Salute Edmond de Rothschild AM 349 -17 -107
Pictet-Biotech B Biotecnologico Pictet AM  1.107 -115 -110
SEB Concept BioTech - Biotecnologico SEB IM 188 1 -210
Fidelity Funds - Global Health Care Fund - Salute Fidelity International 754 37 -281
UBS (Lux) Equity Fund - Biotech (USD) - Biotecnologico UBS AM 843 -138 -397
Franklin Biotechnology Discovery Fund - Biotecnologico Franklin Templeton 1.664 -271 -508
JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund B Salute J.P. Morgan AM 2.245 -276 -1.557

Fonte: Elaborazione propria con dati di Morningstar Direct al 30 aprile 2019. Dati di patrimonio e flussi in milioni di euro. 

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