Analisi 2019 dei flussi di cassa dei fondi multi-asset flessibili


All'interno della categoria Morningstar dei fondi multi-asset, le strategie classificate come flessibili (flexible allocation) sono, insieme a quelle con un profilo di rischio moderato (moderate allocation), quelle che hanno ricevuto i flussi di cassa netti più elevati. Nell'ultimo anno, le voci in prodotti misti flessibili superano 17,9 miliardi di euro in Europa, e sono state la quarta categoria con afflussi più elevati dopo i titoli azionari globali, titoli azionari statunitensi e il reddito fisso emergente.

 

Categoria Globale Flussi a 1 anno Flussi a 3 anno Volume Totale
Global Equity Large Cap 26.804.794.614 129.510.421.971 868.581.811.690
US Equity Large Cap Blend 23.673.510.378 35.338.870.538 338.850.753.319
Emerging Markets Fixed Income 19.138.894.614 132.852.420.655 294.559.882.695
Flexible Allocation 17.881.963.463 67.304.750.400 267.179.508.165
Moderate Allocation 17.832.110.767 93.653.919.421 398.079.385.719
Property-Direct 11.236.869.799 25.771.621.782 151.431.813.469
Global Macro 11.042.971.069 15.592.046.166 33.763.983.220
Aggressive Allocation 10.580.776.379 28.241.335.330 155.608.918.895
Technology Sector Equity 7.690.745.140 23.591.709.042 53.201.703.565
Global Emerging Markets Equity 6.343.571.582 49.422.549.421 298.305.128.910
Greater China Equity 6.333.691.493 2.209.584.589 54.208.927.338
US Equity Large Cap Growth 6.076.724.581 -1.000.726.181 61.267.879.016
Global Equity Mid/Small Cap 5.373.828.749 11.366.065.902 28.410.424.161

Fonte: Morningstar Direct. Dati in euro al 31 gennaio 2019.

Limitando l'analisi solo ai fondi disponibili alla vendita sul mercato italiano, nella categoria multi-asset flessibili con i maggiori flussi netti positivi a 3 anni troviamo al primo posto l'Eurizon Fund - Azioni Strategia, che vanta doppio rating BC Funds People (Blockbuster-Consistente). Il fondo gestito da Corrado Gaudenzi ha registrato afflussi di capitale negli ultimi 3 anni pari a 6 miliardi di euro. "La strategia di gestione prevede l’investimento in aziende che distribuiscono dividendi elevati e sostenuti da abbondanti flussi netti di cassa. Nella fase attuale queste opportunità si riscontrano maggiormente nei settori industriale, dei consumi di base e dei materiali, mentre appaiono meno presenti nei settori della salute e delle comunicazioni", spiega il manager.

Al secondo posto troviamo il Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II (rating Consistente Funds People), gestito da Bert Flossbach, con un approccio unconstrained: "Nel corso dell'ampia ripresa del mercato nelle ultime settimane,[..] abbiamo ridotto la quota azionaria nel Flossbach von Storch - Multiple Opportunities - spiega il manager - dal 74% di inizio anno a circa il 65% a fine marzo. Di conseguenza, la nostra liquidità è aumentata dall'8% in gennaio al 18% a fine marzo. Ciò offre la flessibilità necessaria - continua il gestore - per cogliere le opportunità che potrebbero derivare da possibili battute d'arresto. Selezioniamo le obbligazioni in modo opportunistico, alla ricerca di profili di rischio remunerativi interessanti. La quota è attualmente piuttosto bassa, intorno al 7%. L'oro rimane la nostra assicurazione contro i rischi noti e sconosciuti nel sistema finanziario con un'allocazione del 9%".

A seguire troviamo il Pictet-Multi Asset Global Opportunities (rating Blockbuster Funds People), il Morgan Stanley Investment Funds - Global Balanced Risk Control (doppio rating BC Funds People) e il Sextant Grand Large (rating C Funds People) di Amiral Gestion.

Fondo Data di lancio Patrimonio Flussi a 1 anno Flussi a 3 anni Flussi a 5 anni
Eurizon Fund - Azioni Strategia Flessibile 21/5/10 9.269 1.566 6.133 7.193
Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II 4/4/14 6.131 1.034 4.054 5.249
Pictet-Multi Asset Global Opportunities 21/8/13 4.566 609 1.995 4.145
Morgan Stanley Investment Funds - Global Balanced Risk Control  2/11/11 5.122 -112 1.828 3.109
Sextant Grand Large 11/7/03   105 1.771 2.058
Parvest Diversified Dynamic 2/5/97   17 1.396 1.572
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 25/2/16 1.204 9 1.189  
AXA World Funds - Global Optimal Income 8/3/13 1.247 742 999 1.138
R-co Valor 3/10/12   108 794  
EIS Flexible Plus 3 I 1/7/15 1.729 345 783  
AQR UCITS Funds - AQR Global Risk Parity UCITS Fund 15/2/18 1.312 -92 709 773
Raiffeisen-Nachhaltigkeit-Mix 26/5/99   313 619 691
Pramerica Sicav Global Dynamic Allocation 27/4/11 1.318 843 608 294
Epsilon Fund - Q-Flexible 28/7/08 969 93 503 827
Dorval Convictions 28/7/08   93 468 563
Invesco Funds - Invesco Balanced-Risk Allocation Fund 1/9/09 3.044 -237 467 -631
Edmond de Rothschild SICAV - Equity Europe Solve 7/12/15 462 227 452  
BG Selection SICAV - PIMCO Smart Investing Flexible Allocation 11/12/15 435 -273 450  
Sycomore Partners 5/3/08 1.077 -274 426 889
Eurizon Investment SICAV Flexible Beta 6 22/3/16 386 86 389  
PineBridge Global Dynamic Asset Allocation Fund 7/9/15 931 52 383 997
BNL Assetto Dinamico 2/7/07 788 49 376  
Mediolanum Best Brands European Coupon Strategy Collection 2/3/16 326 43 349  
AXA World Funds - Global Flexible Property 18/12/14 407 44 336  
Sidera Funds - Equity Global Leaders 16/12/15 333 140 292  
Mediolanum Best Brands US Coupon Strategy Collection 2/3/16 280 25 288  
Eurizon Fund - Flexible Beta Total Return 19/9/14 1.617 56 276  
Amundi Funds II - Pioneer Flexible Opportunities 17/11/11 308 204 273 215
Morgan Stanley Investment Funds - Global Balanced Income Fund 31/7/14 497 -130 257  
Varenne Valeur 29/6/17 572 164 218 335

Fonte: Morningstar Direct. Dati in milioni di euro. Patrimonio al 28 febbraio e flussi al 31 di gennaio 2019.

Se analizziamo i flussi dell'intera gamma di fondi misti disponibili alla vendita in Italia, davanti a Eurizon Azioni Strategia Flessibile troviamo altri tre prodotti: Allianz Global Investors Fund - Allianz Income and Growth (rating C Funds People), il JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund (rating B Funds People) e il PrivatFonds: Kontrolliert di Union Investment PF.

Fondo Data di lancio Patrimonio Flussi a 1 anno Flussi a 3 anni Flussi a 5 anni
Allianz Global Investors Fund - Allianz Income and Growth 31/8/11 27.423 9.817 18.603 26.032
JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 11/12/08 25.754 2.755 13.379 24.497
PrivatFonds: Kontrolliert 1/7/10 18.738 2.403 10.432 16.011
Eurizon Fund - Azioni Strategia Flessibile 21/5/10 9.269 1.566 6.133 7.193
First Eagle Amundi Income Builder Fund 3/9/14 5.061 474 5.543  
BlackRock Global Funds - Global Multi-Asset Income Fund 8/8/12 6.884 -436 4.257 6.924
Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II 4/4/14 6.131 1.034 4.054 5.249
Fidelity Funds - Global Multi Asset Income Fund 16/10/13 6.878 -148 4.008 5.798
Invesco Funds - Invesco Pan European High Income Fund 31/3/06   -1.767 2.441 6.940
Mediolanum Flessibile Sviluppo Italia 15/11/13 2.491 262 2.130 2.463
Pictet-Multi Asset Global Opportunities 21/8/13 4.566 609 1.995 4.145
Morgan Stanley Investment Funds - Global Balanced Risk Control  2/11/11 5.122 -112 1.828 3.109
Sextant Grand Large 11/7/03   105 1.771 2.058
AB - Emerging Markets Multi-Asset Portfolio 1/6/11 1.741 -195 1.708 1.695
Nordea 1 - Stable Return Fund 2/11/05   -5.614 1.617 9.580
First Eagle Amundi International Fund 3/1/14 7.298 -747 1.564 2.330
Parvest Diversified Dynamic 2/5/97   17 1.396 1.572
Acatis Gané Value Event Fonds 15/12/08 2.863 827 1.338 1.582
Invesco Funds - Invesco Global Income Fund 12/11/14 1.357 783 1.276  
UniRak 15/1/79   431 1.273 1.617
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 25/2/16 1.204 9 1.189  
AXA World Funds - Global Optimal Income 8/3/13 1.247 742 999 1.138
Janus Henderson Capital Funds plc - Balanced Fund 31/12/99   908 950 1.215
Flossbach von Storch - Multi Asset - Defensive 13/7/15 1.497 -51 945 1.497
Alleanza Obbligazionario 1/2/96 5.464 448 937 1.196
Anima Sforzesco Plus 19/2/16 937 65 923  
Deutsche Bank Best Allocation - Balance 18/3/13 2.930 -161 907 2.222
R-co Valor 3/10/12   108 794  
EIS Flexible Plus 3 I 1/7/15 1.729 345 783  
Pramerica Sicav Global Stars 3/2/16 1.582 350 771  

Fonte: Morningstar Direct. Dati in milioni di euro. Patrimonio al 28 febbraio e flussi al 31 di gennaio 2019.

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