Analisi 2019 dei flussi dei fondi obbligazionari flessibili europei


Tratto dall'analisi mensile Funds People – Obbligazionario Flessibile europeo.

Nell'ambito del reddito fisso, i fondi obbligazionari europei sono la seconda asset class, in termini di flussi di raccolta nel mercato europeo durante l’ultimo anno. Vincono la medaglia d'oro i fondi obbligazionari globali (secondo dati Morningstar che comprendono fondi aperti ed ETF al 30 settembre 2019).

Categoria Flussi del mese di settembre Flussi YTD Flussi a 1 anno
Obbligazionario globale 7.726 79.092 59.025
Obbligazionario europeo 7.484 75.769 51.348
Obbligazionario emergente 4.580 39.136 36.852
Miscellaneous 1.702 21.702 17.829
Obbligazionario americano 1.056 28.981 38.752
Obbligazionario asiatico 932 8.493 8.503

(*) Maggiori afflussi nella categoria fixed income a un anno. La fonte di tutti i dati è Morningstar Direct al 30 settembre 2019, patrimonio in milioni di euro. 

Se esaminiamo il patrimonio totale dei fondi obbligazionari europei, sono l’asset class obbligazionaria preferita dagli investitori con un valore di 1.137 miliardi di euro.

Categoria Patrimonio a settembre 2019 Patrimonio a settembre 2018
Obbligazionario europeo 1.122 1.037
Obbligazionario globale 707 611
Obbligazionario emergente 332 275
Obbligazionario americano 287 229
Miscellaneous 274 256
Obbligazionario asiatico 40 28

(*) Maggiori afflussi nella categoria fixed income a un anno. La fonte di tutti i dati è Morningstar Direct al 30 settembre 2019, patrimonio in miliardi di euro. 

Tuttavia, limitando il periodo agli ultimi 12 mesi (fino alla fine di settembre), questa categoria ha registrato in Italia deflussi netti di capitale per oltre 3,8 miliardi di euro. Le ragioni di questo risultato sono da ricercare nei bassi rendimenti dei titoli governativi e nel rallentamento che si comincia a vedere nel settore corporate (manifatturiero). "Nel corso del mese le obbligazioni europee hanno perso terreno. Il rendimento sui decennali tedeschi di riferimento è aumentato di 15 punti base, chiudendo il mese a quota -0,57%. Tuttavia, i rendimenti obbligazionari a 10 anni italiani hanno registrato una tendenza al ribasso, chiudendo il mese allo 0,83% dopo la recente formazione di una coalizione di governo favorevole al mercato. Scadenze simili nel Regno Unito e in Spagna sono state relativamente stabili, rispettivamente allo 0,40% e allo 0,15%", commenta Thomas Høgh, gestore del Capital Group Euro Bond Fund (LUX). . 

Più nello specifico se andiamo ad analizzare la spaccatura dei flussi per asset class vediamo un incremento nell’ultimo anno dei fondi short term, che costituiscono più un parcheggio della liquidità e dei corporate. Le ultime due asset class sono popolate dai governativi e dai fondi flessibili che hanno deluso molto nel corso dello scorso anno. 

Sub-Categoria Italia Flussi del mese di settembre Flussi YTD Flussi a 1 anno
EUR Ultra Short-Term Bond (65) 381 210
EUR Corporate Bond (82) 310 71
EUR Bond - Long Term 2 (16) (7)
EUR Corporate Bond - Short Term 7 (1) (63)
EUR Subordinated Bond 21 (40) (117)
EUR High Yield Bond 12 (201) (237)
EUR Government Bond - Short Term (100) (225) (420)
EUR Diversified Bond - Short Term (39) (405) (604)
EUR Diversified Bond (59) (375) (608)
EUR Inflation-Linked Bond (2) (650) (658)
EUR Government Bond (50) (513) (696)
EUR Flexible Bond (23) (351) (751)

(*) Maggiori afflussi nella categoria fixed income a un anno. La fonte di tutti i dati è Morningstar Direct al 30 settembre 2019, patrimonio in milioni di euro. 

Se ci limitiamo ai fondi disponibili per la vendita in Italia, i fondi europei con i maggiori afflussi netti a tre anni sono stati l’Amundi 6 M e l’Eurizon Fund - Short Term EUR T1. Tra i primi dieci fondi per afflussi con Marchio Funds People troviamo il DWS Floating Rate Notes (rating A), il Nordea 1 - European Covered Bond Fund (rating C) e il BlueBay Funds - BlueBay Investment Grade Euro Government Bond Fund (rating BC).

Fondo Società ISIN Marchio Funds People Patrimonio Flussi a 1 anno Flussi a 3 anni
Amundi 6 M Amundi FR0007032990   10.794 411 7.074
Eurizon Fund - Short Term EUR T1 Eurizon LU1199649895   10.261 1.486 5.510
DWS Floating Rate Notes DWS LU0034353002 A 7.802 -3.223 5.434
Nordea 1 - European Covered Bond Fund Nordea LU0076315455 C 5.593 3.592 4.459
BlackRock Institutional Cash Series Euro Ultra Short Bond BlackRock IE00B1B82251   3.814 2.270 3.813
UniInstitutional Euro Reserve Plus Union Investment DE000A1C81J5   5.981 -868 3.578
GAM Star Fund plc - GAM Star Credit Opportunities (EUR) GAM IE00B50JD354   4.000 -1.214 3.482
BlueBay Funds - BlueBay Investment Grade Euro Government Bond Fund BlueBay LU0549539178 BC 5.009 790 3.145
SEB Fund 5 - SEB Danish Mortgage Bond Fund SEB LU0337316391   3.076 1.072 2.726
BlackRock Global Funds - Euro Short Duration Bond Fund BlackRock LU0093503810   11.729 -169 2.709

(*) Criteri di selezione: Fondi con maggiori afflussi in tre anni nella categoria obbligazionario europeo. La fonte di tutti i dati è Morningstar Direct al 30 settembre 2019, patrimonio in milioni di euro. 

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