Small cap europee, una fonte di sovraperformance

Nel 2017 le piccole e medie imprese stanno sovraperformando le imprese a grande capitalizzazione, come del resto è accaduto a 3,5 e 10 anni. Nonostante i diversi anni di sovraperformance, la classe di attivi continua ad offrire delle opportunità di investimento interessanti. Considerando che in Europa le PMI rappresentano oggi il 99,8% delle imprese, Yves Maillot, direttrice azionario europeo di Natixis AM spiega come “investire nel potenziale di innovazione delle PMI è indispensabile per l’Unione Europea al fine di rilanciare la crescita e per rendere il mercato più dinamico. Le società a piccola capitalizzazione sono spesso posizionate al primo stadio della loro crescita e dei cicli di vita dei loro prodotti o servizi, e sono caratterizzate da un potenziale importante”. 

Entrando più nel dettaglio, dal 2001 ad oggi, l’indice MSCI Europe Small Cap Total Return ha sovraperformato del 5% annuo l’equivalente MSCI Europe. A tal proposito, stiamo osservando un cambiamento importante nell’atteggiamento degli investitori verso le small cap: l'interesse degli investitori internazionali per questo segmento è aumentato in quanto offre interessanti opportunità di investimento, sia in termini di diversificazione che per gli investitori alla ricerca di alpha. Le ottime performance delle small cap è dovuta principalmente alla crescita dell’attività di fusione e acquisizione e da un tasso di crescita degli utili in media superiore a quello delle large cap. 

Negli ultimi 10 anni, le imprese a piccola capitalizzazione hanno realizzato migliori performance rispetto a quelle a grande capitalizzazione, ad eccezione del 2007-2008 e 2010-2011. Le imprese a piccola capitalizzazione si avvantaggiano maggiormente delle fasi di crescita del ciclo economico vista la loro maggiore esposizione al mercato domestico, sono caratterizzate da una minore sensibilità all’aumento dei tassi di interesse e sono generalmente meno indebitate. Tra le caratteristiche di queste società troviamo la flessibilità, la capacità di innovazione e di adeguarsi più facilmente alla congiuntura economica.

Tra i fondi azionari Europa Small Cap con Marchio Funds People, il più performante è l'Echiquier Entrepreneurs, con un rendimento di +21,07% nel 2017 e di +33,63% a 1 anno. Il comparto, appartenente ai fondi con rating Consistente, mira a perseguire risultati nel lungo termine tramite l'esposizione ai mercati azionari europei a bassa e bassissima capitalizzazione. L'indice MSCI Europe MicroCap è un indicatore rappresentativo della gestione di Echiquier Entrepreneurs, che rappresenta l'andamento delle azioni di società europee a bassissima capitalizzazione denominate in euro. La gestione del fondo si basa su una rigorosa attività di stock-picking realizzata tramite l'applicazione di un processo di valutazione approfondita delle società inserite in portafoglio. Il gestore può far ricorso a strumenti finanziari a termine, negoziati sui mercati regolamentati o OTC, ai fini di copertura del rischio di cambio (e in misura minore del rischio azionario) e per esporre occasionalmente il portafoglio al rischio azionario nel caso di importanti movimenti in termini di sottoscrizioni. Il fondo investe prevalentemente nel settore tecnologico (36,5%), dei beni di consumo ciclici (20%), della salute (16,5%) e dei beni di consumo difensivi (14%).

I fondi azionari Europa Small Cap con Marchio Funds People

Fonte dati: Morningstar Direct al 31/05/2017    
* C: prodotto con rating Consistente * B: prodotto con rating Blockbuster