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Le boutiques si fanno spazio nel mercato


Che tipo di criteri oggettivi possono essere considerati per procedere a una classificazione fondata e sapere quali sono i migliori specialisti in ogni asset class? Uno dei modi per farlo è sicuramente attraverso il rating di Morningstar espresso dalle stelle. In uno studio elaborato dalla società di analisi, basato sul calcolo del numero medio di stelle di tutti i prodotti commercializzati da ogni entità che vanta il rating Morningstar, è stato stilato un ranking ponderato per asset delle SGR con il miglior punteggio. A tal fine, la società di analisi ha selezionato tutte le entità che hanno un volume patrimoniale compreso tra i 5 e i 50 miliardi di euro in asset con prodotti che presentano una o più stelle. Tale esercizio non consente di sapere quali entità vantano la gamma che presenterà le migliori prestazioni in futuro ma di capire almeno quali sono quelle che al momento posseggono l’offerta di prodotti più consolidata.

Nel complesso, Fundsmith è l'entità che ottiene il miglior punteggio (5 stelle). Questo perché la società di gestione britannica vende solo due prodotti azionari, il Fundsmith Equity e il Fundsmith Emerging Equities che presentano il punteggio più alto di Morningstar; questo conferisce all’entità il rating più alto oltre che il vanto di poter affermare che quasi il 100% dei circa 10 miliardi di euro gestiti sia in strategie di 5 stelle Morningstar. Seguono Wellington Management e T. Rowe Price. Nessuna di queste due entità può essere considerata una boutique, visti i significativi volumi di asset gestiti a livello globale (900 miliardi di dollari la prima e  813 la seconda) ma in Europa il volume di asset in prodotti con rating Morningstar è di 12,4 e 8,9 miliardi, rispettivamente. Dei prodotti con rating Morningstar, la media di Wellington è di 4,3 stelle mentre quella di T. Rowe Price di 4,22.

La top 25 delle entità con volume patrimoniale tra i 5 e i 50 miliardi di euro con rating Morningstar può essere a sua volta suddivisa per categoria. In questo modo è possibile osservare che MFS Investment Management è l’entità che ottiene il punteggio più alto per le sue strategie azionarie. Il voto medio ponderato per asset è di 4,76 stelle Morningstar. Seguono First State (4,68 stelle) e Wellington (4,67), superata solo dalla già citata Fundsmith. Per quanto riguarda l’obbligazionario, spicca la svedese AMF Fonder con cinque stelle Morningstar, seguita da Wellington Management (4,61) e Carnegie Fonder (4,34), entità degna di nota anche per la gestione dei suoi fondi misti, e che ottiene insieme a Nykredit un punteggio pari a cinque. Di seguito il ranking delle 25 società di gestione con i relativi punteggi. Per lo studio completo si rimanda a questo link.

SGR

Asset con rating Morningstar (mld di euro)

Rating equiponderato per prodotto

Rating generale (ponderato per asset)

Rating Azionario (ponderato per asset)

Rating Obbligaz. (ponderato per asset)

Rating Misti (ponderato per asset)

Asset con 4 e 5 stelle Morningstar

Fundsmith

10,5

5,00

5,00

5,00

-

-

100%

Wellington Management

12,4

4,30

4,63

4,67

4,61

-

95%

T. Rowe Price

8,9

4,22

4,11

4,14

4,03

-

83%

ACTIAM

5,9

4,20

4,08

4,00

4,00

4,95

99%

Comgest

13,9

4,16

4,53

4,54

-

3,98

97%

Carnegie Fonder

5,8

4,14

4,34

4,10

4,34

5,00

90%

Troy AM

7,8

4,08

3,87

4,44

-

3,35

66%

Majedie AM

6,3

4,06

4,50

4,50

-

-

92%

Nykredit

5,4

4,04

4,22

4,30

3,70

5,00

81%

First State

31,3

4,01

4,64

4,68

3,17

-

95%

AMF Fonder

11,3

4,00

4,02

3,92

5,00

4,00

94%

Insight

13,3

3,88

3,61

-

4,04

2,38

70%

Flossbach von Storch

15,3

3,82

4,70

3,20

2,56

4,84

96%

Baillie Gifford

20,1

3,78

3,41

4,15

3,66

2,56

51%

J O Hambro

12,9

3,77

3,86

3,86

-

-

70%

Robeco

38,0

3,72

4,04

4,06

4,02

3,82

72%

Covéa

6,6

3,69

3,68

3,69

3,00

4,23

67%

Jyske Invest

7,9

3,66

4,15

3,78

3,72

4,61

85%

MFS IM

31,3

3,63

4,49

4,76

3,70

4,34

86%

Arca

16,4

3,63

3,55

3,19

3,90

3,43

47%

Storebrand

23,5

3,61

3,83

4,11

3,63

3,65

68%

Artemis

19,9

3,60

3,82

3,82

4,00

3,77

68%

Feri

6,8

3,56

3,31

2,86

3,76

4,82

28%

Mercer Global Investment

15,3

3,56

3,42

3,94

2,97

3,98

48%

Delta Lloyd

12,9

3,53

4,09

3,98

4,19

4,00

83%

Fonte: Morningstar

Società

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