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Fondi di nicchia, come dare personalità al portafoglio


Nel mondo della gestione c’è sempre stata la tendenza da parte degli investitori di affidare i propri risparmi a grandi società, di riconosciuto prestigio nel mercato e con un’ampia gamma di prodotti, come indicatore di fiducia e solvibilità.  

In modo parallelo, vista la crescente complessità dei mercati finanziari e l’elevato numero di strumenti disponibili, molto gestori ed entità si sono specializzate in quelli che si potrebbero definire ‘fondi di nicchia’, intesi come prodotti di piccole boutique, di un settore specifico o che investono in un determinato Paese. Queste entità stanno sviluppando al propria attività soprattutto per i clienti istituzionali, dedicando i propri sforzi a gestire un determinato tipo di asset class. L’appetito per una sempre maggiore specializzazione e l’obiettivo di personalizzare i portafogli, fanno sì che i funds selector cerchino con maggiore frequenza proprio questo tipo di prodotti. Funds People ha realizzato un sondaggio per sapere quali sono i fondi di nicchia preferiti alcuni funds buyer italiani. 

 

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Prodotti

Per molti il valore aggiunto che offrono questi prodotti rispetto a quelli di grandi case di gestione di solito si trova nell’indipendenza, nell’elevato grado di specializzazione, nelle capacità del team di investimento e nell’allineamento di interesse e forte impegno tra la proprietà e la gestione. 

L’universo del fixed income, all’includere un gran numero di strumenti (debito di Paesi emergenti, credito, high yield, convertibili…) è un ambiente propizio per la proliferazione di gestori specializzati in ognuno di questi segmenti. “In un momento di interessi governativi (e in alcuni casi anche societari) prossimi allo zero, per la ricerca dello yield, bisogna andare su Paesi cosiddetti di frontiera che pagano cedole del 10 -11%”, ci confessa un funds selector. “Per fare questo bisogna affidarsi a degli specialisti veri come i danesi della Global Evolution, che girano in continuazione il mondo per parlare con i governi, le banche centrali, i ministri del tesoro e gli imprenditori di Stati come la Nigeria, lo Sri Lanka, l'Ecuador, le Filippine”. 

Questa boutique indipendente, principalmente di proprietà dei suoi gestori, pioniera nella gestione del debito dei mercati emergenti e di frontiera, fu fondata nel 2007 ed è uno dei membri assessori del comitato creatore degli indici di JPM (JP Morgan’s EMBI & GBI-EM Index). L’esperienza del gestore del fondo CGS Global Evolution nel selezionare opportunità nel mondo obbligazionario frontier ha permesso al fondo di generare ottime performance decorrelate dai mercati”.

Nel mondo dei convertibili, Ferox Capital LLP è un vero e proprio riferimento. È una società di gestione indipendente specializzata nella gestione di questo tipo di asset e fu fondata nel 2000 da vecchi membri della tesoreria dei convertibili di JP Morgan. Il suo prodotto principale è il Ferox Salar, “un fondo long only, forse uno dei migliori nella sua categoria”, dice un altro funds selector. “Ferox punta molto sulla parte di credito, l’approccio è molto efficiente e si focalizza sull’acquisto di titoli vicino al bond floor. I gestori hanno molta esperienza e seguono un approccio non legato ad un benchmark”. L’irlandese Kames Capital è stata citata da ben due funds selector, in particolare i fondi Kames Equity Market Neutral e Kames High Yield Global Bond. Il primo è un fondo long/short market neutral focalizzato su UK, il cui portafoglio è costruito attraverso tre differenti strategie (Themes, Best Ideas, Pairs Trade), con un Beta sempre vicino allo zero rispetto all'indice FTSE della borsa di Londra e un rigoroso controllo del rischio. “Volatilità e drawdown contenuti lo rendono particolarmente adatto ai portafogli prudenti”. 

Il secondo, invece, è un fondo conosciuto in Inghilterra e meno diffuso in Italia, ma “la strategia può offrire solide certezze, con un portafoglio concentrato di titoli ottenuto con un processo efficace di team. La sua particolarità è una esposizione contenuta rispetto al mercato US a differenza del benchmark e dei competitors”. Ed infine, parlando di equity – la categoria che riscuote maggiore successo - il Stryx Europa,  fondo azionario europeo, gestito da una boutique d'investimento inglese di nome Seilern, con approccio Growth, del quale sarà disponibile in Italia fra qualche mese una versione long/short adatta per chi preferisce un approccio absolute return. “In assoluto uno dei migliori fondi azionari europei presenti sul mercato, che fa impallidire le performance di quelli che sono considerati i mostri sacri”. 

 

Fondi di nicchia preferiti dai funds selector italiani
Fonte: Morningstar Direct. Dati aggiornati al 3 settembre 2015. 
Rendimenti annualizzati espressi in euro (in %). Dati giornalieri.

Nome del fondo

Categoria Morningstar 

RITORNO TotalE
3 ANNI

Old Mutual Global Eq Abs Ret A € Hdg Acc

 Alt - Market Neutral - Equity

6,92

Troy Trojan O Acc

 GBP Flexible Allocation

3,43

Ruffer SICAV Total Return Intl O EUR Acc

 EUR Flexible Allocation - Global

6,31

Salar E2 EUR

 Convertible Bond - Global, EUR Hedged

37,56

Polar Capital Healthcare Opps USD

 Sector Equity Healthcare

6,94

H2O Multibonds RC

 EUR Flexible Bond

24,86

CGS FMS Gbl Evo Frontier Mkts R USD

 Global Emerging Markets Bond

 

Fidelity Gl Financial Servs E-Acc-EUR

 Sector Equity Financial Services

15,77

Oddo Proactif Europe A

 EUR Flexible Allocation

8,24

Fidelity Global Technology Y-ACC-EUR

 Sector Equity Technology

20,69

Kames High Yield Global Bond A EUR Inc H

 Global High Yield Bond - EUR Hedged

5,08

Matthews Asia Funds Asia Dividend A USD

 Asia-Pacific inc. Japan Equity

9,57

Petercam Securities Real Estate Europe B

 Property - Indirect Europe

18,76

Schelcher Prince Opportunité Eurp P

 EUR Diversified Bond

6,80

Ardevora Global Long Only Equity C Acc

 Global Large-Cap Blend Equity

 

Melchior European Opps I1 EUR

 Europe Flex-Cap Equity

19,86

Hadron Alpha Select EUR

 Alt - Multistrategy

4,86

E.I. Sturdza Strgc Eurp Value EUR Instl

 Europe Large-Cap Growth Equity

20,32

JL Equity Market Neutral A

 Alt - Market Neutral - Equity

 

H2O Multiequities R

 Global Large-Cap Blend Equity

25,56

Petercam Real Estate Europe Dividend B

 Property - Indirect Europe

17,90

Kames Equity Market Neutral B EUR Acc

 Alt - Market Neutral - Equity

 

Fondersel P.M.I.

 Italy Equity

28,59

Tiburon Taiko GBP

 Japan Equity - Currency Hedged

26,72

Plurima Frame Alpha Strategy S2

 EUR Moderate Allocation - Global

4,15

OYSTER European Mid & Sm Cap EUR2

 Europe Mid-Cap Equity

16,15

Stryx Europa Fund Founders EUR Acc

Europe Large-Cap Growth Equity

14,87

Odey Giano European GBP Inc

 Alt - Multistrategy

7,18

Pareturn Smead US Value I USD Acc

 US Large-Cap Blend Equity

 

Eurizon EasyFund Eq Cnsmr Discret LTE R

 Sector Equity Consumer Goods & Services

17,91

CPR Invest Defensive - I - Acc

 EUR Cautious Allocation - Global

5,75

Equity Performance Adjusted Model E Plus

 Alt - Long/Short Equity - Europe

 

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