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Filtrando per alpha e combinando con Sharpe: ranking dei migliori fondi obbligazionari italiani


Come sapere quali gestori di fondi obbligazionari hanno offerto ai loro clienti un surplus di  rendimento negli ultimi tre anni? Un buon modo per conoscere la risposta è attraverso l'alpha di Jensen, un indice che fornisce informazioni sul rendimento in eccesso che è in grado di generare il gestore rispetto alla media del mercato o, in altre parole, la sua capacità di generare valore con un investimento passivo nello stesso indice. Nei fondi di Fixed Income, le caratteristiche intrinseche agli indici di riferimento e gli assets che li compongono, fanno si che la la rappresentatività di questo rapporto sia minore, quindi è utile combinarlo con altri indicatori che possano fornire informazioni aggiuntive sulla qualità della gestione, come quelle che offre ad esempio l'indice di Sharpe.

Funds People ha stilato la classifica dei fondi italiani obbligazionari con maggiore alfa a tre anni, indicando inoltre quale è stato il ritorno generato sugli asset privo di rischio, per unità di rischio assunto, cioè, il suo indice di Sharpe. Si tratta di una misura che da informazioni corca l’efficienza della gestione (maggiore di uno è considerato molto positivo). Nell’elenco dei fondi, estratti da Morningstar Direct, si includono i fondi domiciliati in Italia e ordinati da maggiore a minore alpha.

Ai primi due posti di questo ranking troviamo il fondo Gestielle Obbligazionario Corp, nelle classi di attivo A e B, entrambe con cinque stelle Morningstar e con un patrimonio che va dai 200 milioni della comparto A agli oltre 106 milioni del comparto B. Il fondo ha ottenuto un rendimento a un anno che ronda il 10%. E’ gestito da Niccolò Bocchin ed appartiene alla categoria obbligazionari flessibili. Medaglia di bronzo per il fondo Consultinvest Valore A2 alla guida di Maurizio Vitolo, che nonostante abbia l’indice di Sharpe leggermente inferiore all’1%, presenta un alpha a tre anni pari a 5,64%. La società con maggiore presenza in questa top 25 è Arca, con sei fondi di cui 4 a cedola.

Ecco l’elenco completo :

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