Due anni di tapering: quali fondi obbligazionari hanno mantenuto meglio la rotta verso la normalizzazione USA?


Sono passati due anni dal 22 maggio 2013 da quando Ben Bernanke ha usato la parola 'tapering' per indicare la possibilità di abbandonare le misure di quantitative easing adottate negli anni precedenti, annuncio che ha generato grande volatilità del mercato. Due anni più tardi, Bernanke non presiede più la Federal Reserve, ma è consulente di PIMCO e dell' hedge fund Citadel e la Fed non solo non compra asset ma adesso non sarà più paziente, nonostante il suo attuale presidente, Janet Yallen, dia indizi di un rinvio del primo rialzo dei tassi a settembre. 

Se diamo un'occhiata indietro nel tempo, il mercato obbligazionario andava a gonfie vele prima del 22 maggio 2013 e da quel famoso discorso in poi i mercati hanno dato una brusca virata, di breve durata ma con sequele diffuse tra tutte le asset class  che destarono preoccupazione tra gli investitori circa come la reazione dei mercati all'aumento del costo del denaro se le parole di Bernanke solo avevano sollevato tale possibilità. A maggio 2015, a preoccupare è il fenomeno dei tassi negativi in Europa, il deterioramento della liquidità e la recente correzione delle obbligazioni. In tutto questo, bisogna ricordare che diverse banche centrali di tutto il mondo (BCE, BoJ, le banche centrali scandinave e, più di recente, la Banca popolare di Cina) hanno adottato misure di stimolo quantitativo per combattere la deflazione e un deprezzamento del loro rispettive valute. 

Considerando tutti questi aspetti, vale pena chiedersi quali fondi di fixed income hanno saputo resistere e reagire meglio a questo e ad altri temporali nei due anni che sono passati tra quel maggio del 2013 e l'attuale. Utilizzando dati estratti da Morningstar Direct, Funds People ha realizzato due ranking con i migliori fondi obbligazioanri statunitensi e con quelli europei. Per la realizzazione di queste classifiche sono stati presi in considerazione i fondi registrati per la vendita in Italia con un patrimonio minimo di 100 milioni di euro e che hanno ottenuto un migliore rendimento nel periodo tra il 22 maggio 2013 e il 22 maggio 2015.

I 10 migliori fondi di fixed income USA

Nome del fondo

Categoria

Morningstar 

SocietàGestoriPatrimonio (in mln di euro)Rendimento dal  22/05/2013 al 22/05/2015 in euro (%)Valuta
Fidelity® Real Estate Hi-IncUS OE Multisector BondFidelitySteve Rosen;David Bagnani;918.686.25914,92US Dollar
Cohen & Steers Preferred Sec & Inc IUS OE Preferred StockCohen & SteersJoseph M. Harvey;William F. Scapell;Elaine Zaharis-Nikas;3.916.841.95414,75US Dollar
Vanguard Extended Dur Treas Idx IUS OE Long GovernmentVanguardJoshua C. Barrickman;William D. Baird;1.210.270.81214,25US Dollar
PIMCO Extended Duration PUS OE Long GovernmentPIMCOStephen A. Rodosky381.871.51014,23US Dollar
Principal Preferred Securities InstUS OE Preferred StockPrincipalL. Phillip Jacoby IV;Mark A. Lieb;Fernando Diaz;Manu Krishnan;Roberto Giangregorio;Kevin Nugent;4.873.393.65514,17US Dollar
Highland Floating Rate Opportunities CUS OE Bank LoanHighlandMark Okada;Chris Mawn;795.823.68213,82US Dollar
Nuveen Preferred Securities IUS OE Preferred StockNuveenDouglas M. Baker;Brenda A. Langenfeld;1.595.397.68813,57US Dollar
Voya Investment Grade Credit PUS OE Corporate BondVoyaKurt Kringelis;Anil Katarya;Travis King;125.662.07913,55US Dollar
PIMCO GIS Income Instl USD IncEAA OE USD Flexible BondPIMCODaniel J. Ivascyn;Kendall Miller;9.481.467.31713,47US Dollar
Eaton Vance Bond IUS OE Multisector BondEaton VanceKathleen C. Gaffney;Michael J. Turgel;Stephen C. Concannon;Henry L. Peabody;1.900.659.40313,47US Dollar

... e i 10 migliori fondi di fixed income Europa

Nome del fondo

Categoria

Morningstar 

Società di gestioneGestorePatrimonio (in mln di euro)Rendimento dal  22/05/2013 al 22/05/2015 in euro (%)Valuta
DWS Vorsorge Rentenfonds XL DurationEAA OE EUR Diversified BondDeutsche Asset & Wealth ManagementBjoern Born;Sascha Kayser;2.306.314.76914,76Euro
AXA WF Euro 10+LT I-C EUREAA OE EUR Bond - Long TermAXAJérôme Broustra;Sunjay Mulot;152.889.51113,71Euro
NN (L) Euro Long Duration Bond I Cap EUREAA OE EUR Bond - Long TermNNHans van Zwol;Sylvain De Ruijter;Thede Rust;Sjoerd Kitzen;886.621.40813,15Euro
Pioneer SF Euro Cv 10+ year I EUR NDEAA OE EUR Bond - Long TermPioneer InvestmentsCosimo Marasciulo;Tanguy Le Saout;618.520.97912,85Euro
PIMCO GIS Euro Long Average Dur Ins AccEAA OE EUR Bond - Long TermPIMCOAndrew Thomas Balls;Lorenzo Pagani;590.844.19612,46Euro
Nordea-1 European Financial Debt BI EUREAA OE EUR Corporate BondNordeaJacob Topp256.348.2928,98Euro
Pioneer SF Tactical Allc Bd E EUR NDEAA OE EUR Flexible BondPioneer InvestmentsBertrand Paquot708.810.4628,78Euro
AXA WF Euro 7-10 I-C EUREAA OE EUR Diversified BondAXAJérôme Broustra;Sunjay Mulot;327.882.7737,51Euro
Pioneer SF Euro Cv 7-10 year I EUR NDEAA OE EUR Government BondPioneer InvestmentsCosimo Marasciulo;Tanguy Le Saout;681.528.4557,30Euro
BGF Euro Bond I2 EUREAA OE EUR Diversified BondBlackRockMichael Krautzberger4.234.959.0987,00Euro

Fonte: Morningstar Direct, dati aggiornati al 25 maggio 2015

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